煤价止跌企稳 能否入场抄底?

近期，产地市场情绪有所回暖，月底终端补库需求释放。煤价跌幅渐缓，个别煤矿上调价格，但大部分煤矿销售仍处于弱势。周边煤场和贸易商多以观望为主，囤货意愿不强，整体保持弱势运行。短期来看，月底一些空单兑现和采购，前期降价促销的煤矿煤车稍好转，部分煤矿小幅探涨煤价10元/吨。大部分贸易商预期谨慎，预判到四月份市场形势并不好，不愿大量囤货，采取“快进快出”的销售模式。

环渤海港口方面，港口贸易商报价趋稳，市场释放少量空单需求，成交情况有所好转，但终端需求仍显疲软，采购积极性较差，叠加后期大量进口煤陆续到岸，对市场提振有限。本周，市场询货问价增多，但接机出货的也不少，煤价保持稳定。临近月底，不少空单急需兑现，但贸易商参与度不高，终端释放的空单价格偏低，采购也以刚需为主。大秦线检修之前，市场释放少量需求，阶段性刚需采购将对市场有支撑作用，煤价暂时不会大跌。但终端依旧观望为主，整体需求还是较差，市场依然偏弱运行 。

随着煤价下跌接近底部，上周后半程开始，环渤海港口市场活跃度有所提升。在长达一个月的大秦线检修期临近，以及部分抄底单子支撑下，市场询价有所增多，商谈氛围及成交情况出现阶段性改善。主要利多因素支撑：1、环渤海港口绝对库存偏低。2、印尼煤优势明显减弱。3、急跌后的抄底需求出现。主要利空消息：1、终端电厂库存偏高。2、长协供应较好。3、非电需求不佳。4、日耗加快回落。

伴随着煤价止跌企稳，下游采购需求少量释放。但正值用煤淡季，叠加非电行业迟迟不振，需求回升缓慢。一方面，电厂日耗淡季回落，采购需求释放增量有限;而非电企业恢复缓慢，采购需求释放不及预期。今年1-2月份，全国水泥产量同比下降1.6%，为近15年来新低。另一方面，水电及新能源出力逐渐增加，替代作用明显，火电出力受影响。虽然港口现货价格接近长协，但大部分电厂拿货意愿一般。临近大秦线检修期，沿海终端需求略有释放，但正值用煤淡季，煤价仍有回落压力。

随着供暖期结束，电煤需求进入淡季，电厂库存充足，水泥、化工等行业仅保持少量采购，短期内用煤终端需求难有明显改善。本周，市场需求方多为交货期临近的贸易商，对价格支撑力度有限。预计后期，煤价仍有下跌可能。